ЗМІСТ
ВСТУП 3
РОЗДІЛ І. Місце і роль ринку цінних паперів в сучасній ринковій економіці 6
1.1. Ринок цінних паперів як економічна категорія. Види цінних паперів 6
1.2. Структура ринку цінних паперів та механізм його функціонування 13
РОЗДІЛ ІІ. Вплив ринку цінних паперів на стабільність грошово-кредитного ринку 17
2.1. Ринок цінних паперів як складова грошово-кредитного ринку 17
2.2. Ринок цінних паперів в економічно розвинутих країнах, механізм його впливу на грошово-кредитну політику 20
РОЗДІЛ ІІІ. Ринок цінних паперів в Україні. Структура, особливості функціонування, вплив на стабільність грошово-кредитного ринку 30
ВИСНОВКИ ТА ПРОПОЗИЦІЇ 42
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 44
Третій етап розвитку почався з 2000 року із прийняттям Указу Президента «Про додаткові заходи щодо розвитку фондового ринку України», яким було схвалено «Основні напрямки розвитку фондового ринку України на 2001- 2005 роки» [5]. Даний етап позначився завершенням масової приватизації, необхідністю обслуговування інвестиційних процесів і захисту прав інвесторів. Цей етап відображає зростання складності ринку: виникають інститути інвестиційних фондів, реєстраторів, депозитаріїв, номінальних держателів, удосконалюється система в цілому. В Україні створена досить чітка та стабільна організаційна система, що забезпечує функціонування ринку цінних паперів на професійній основі. Третій етап завершується в 2005 році.
Четвертий етап розвитку ринку цінних паперів триває до сьогодні. Ринок цінних паперів розвивається наростаючими підсумками від самого початку свого становлення, активно розвиваються інститути спільного інвестування, компанії з управління активами, вдосконалюється законодавство (у 2006 р. прийнято нову редакцію Закону України «Про цінні папери та фондовий ринок») [2]. Проте, період з 2000 по 2007 роки характеризувався особливо швидким ростом усіх показників і розвитком ринку в цілому. Це зростання стимулювалося з одного боку стабільним розвитком економіки країни, зростанням обсягів ВВП, промислового виробництва, з другого – сприятливими зовнішніми факторами. Однак, дане зростання замінив швидкий спад у 2008 році у зв’язку з світовою фінансовою кризою. Основною причиною такого значного падіння став вихід зовнішніх інвесторів з українського фондового ринку. Індекс ПФТС за 10 місяців 2008 року просів на 80%, опустившись з 1200 пунктів в січні, до 250 пунктів в жовтні. Це був серйозний удар, який показав усю слабкість вітчизняного ринку цінних паперів та його залежність від зовнішнього капіталу. Проте, Україна зазнала не таких катастрофічних наслідків від кризи як могла б, адже її фінансовий ринок недостатньо розвинений, на відміну від інших країн [12].
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ
1. Конституція України : Прийнята Верховною Радою України від 28 червня 1996 р. // Відомості Верховної Ради України. - 1996. - № 30.
2. Про цінні папери та фондовий ринок : Закон України, прийнятий Верховною Радою України від 23 лютого 2006 року № 3480-ІV // Відомості Верховної Ради (ВВР). – 2006. - № 31. - С. 268 (з наступними змінами та доповненнями).
3. Про державне регулювання ринку цінних паперів : Закон України , прийнятий Верховною Радою України від 30 жовтня 1996 року № 448/96-ВР // Верховної Ради (ВВР). – 1996. - № 51. - С. 292 (з наступними змінами та доповненнями).
4. Про Національну комісію з цінних паперів та фондового ринку : Указ Президента України від 23 листопада 2011 року №1063/2011 // Офіційний вісник Президента України. – 2011. - № 31. – С. 9.
5. Про додаткові заходи щодо розвитку фондового ринку України : Указ Президента України від 26 березня 2001 року №198/2001 // Урядовий кур’єр. – 2001. – 4 квітня.
6. Андрєєва Г.І. Структура біржового ринку похідних цінних паперів і принципи його організації / Г.І. Андрєєва // Актуальні проблеми економіки. – 2011. – № 5 (119). – С. 183-187.
7. Барановський О. Ринок цінних паперів в Україні: стан, проблеми, перспективи / О. Барановський //Банківська справа. – 2009. – № 6. – C. 42-45.
8. Ватаманюк З.Г. Перспективи розвитку ринку цінних паперів в Україні / З.Г. Ватаманюк, О.В. Баула // Фінанси України. – 2009. – № 5. – С. 37-42.
9. Воробець Т.І.Сутність фінансових ризиків на фондовому ринку / Т.І. Воробець // Актуальні проблеми економіки. – 2012. – № 8 (134). – С. 253-258.
10. Галенко О. Вітчизняний ринок цінних паперів:досвід минулого / О.В. Галенко //Вісник Національного банку України. – 2008. – № 8. – C. 30-31.
11. Гарбар Ж.В., Андрущенко В.О. Етапи становлення та розвитку ринку цінних паперів в Україні : матеріали науково-практ. конференції // http://intkonf.org/.
12. Годзюр У.В. Становлення організованого ринку цінних паперів в Україні : матеріали науково-практ. конференції // http://libfor.com/.
13. Звіт Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку за 2010 рік // Відомості Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку. – 2011. – 27 травня.
14. Звіт Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку за 2011 рік // Відомості Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку. – 2012. – 15 травня.
15. Іваницька О.М. Державна політика розвитку фондового ринку в Україні: нові напрями / О.М. Іваницька // Фінанси України. – 2011. – № 7. – С. 43-50.
16. Кондрашихін А.Б. Регіональні особливості функціонування ринку цінних паперів / А.Б. Кондрашихін //Актуальні проблеми економіки. - 2011. - № 3. - С.34-38.
17. Косик С. Становлення ринку цінних паперів / С. Косик //Економіка. Фінанси. Право. - 2009. - № 3. - C. 32-33.
18. Лепейко Т.І. Інструменти ринку цінних паперів в Україні / Т.І. Лепейко //Банківська справа. - 2010. - № 4. - C. 11-14.
19. Лук’янов В.С. Синергетична парадигма розвитку фінансових ринків та фінансової економіки / В.С. Лук’янов // Актуальні проблеми економіки.– 2012. – №9(135). – С.17-24.
20. Лук’янов В.С. Сутність і проблеми наукових трактовок фінансового ринку на сучасному етапі / В.С. Лук’янов // Актуальні проблеми економіки. – 2012. – №5(131).– С.255-261.
21. Могилко Л.В.Особливості функціонування внутрішнього ринку державних цінних паперів України в сучасних умовах / Л.В. Могилко // Актуальні проблеми економіки. – 2012. – №7(133). – С. 201-207.
22. Мозковий О.М. Фондовий ринок : навч. посібн. / О.М. Мозковий. – К. : Вид-во: КНЕУ, 2005. – 316 с.
23. Назарчук М. Про заходи щодо розвитку організованого ринку цінних паперів в Україні / М. Назарчук, О. Скляр //Економіка України. - 2005. - № 12. - C. 19-24.
24. Нікончук В.В. Фондовий ринок у системі інституціональних інновацій глобалізованого фінансового ринку / В.В. Нікончук // Актуальні проблеми економіки. – 2012. – №4(130 ). – С. 253-258.
25. Пилипко В.С. Розвиток фондового ринку і перспективи зростання інноваційного потенціалу АТ / В.С. Пилипко // Економіка і прогнозування. – 2006. – № 4. – С. 64-67.
26. Полонець В. Тернистий шлях розвитку ринку цінних паперів України,: або Цікаві події в післякризовий період із кінця 1998 р. по вересень 2000 р. / В. Полонець //Політика і культура. - 2002. - № 12. - C. 26-27.
27. Попов В. Ринок цінних паперів у відтворювальному процесі перехідної економіки / В.М. Попов, В.О. Романишин //Фінанси України. - 2008. - № 8. - C. 118-122.
28. Портфельне інвестування : навч. посібн. / А. А. Пересада, О. Г. Шевченко, Ю. М. Коваленко, С. В. Урванцева. — К.: КНЕУ, 2009. — 408 с.
29. Ринок цінних паперів: циклічність випуску акцій //Урядовий кур’єр. – 2009. – 7 червня. – C. 12.
30. Стеценко Б. До питання місця і ролі державних цінних паперів на фондовому ринку України / Б. Стеценко // Ринок цінних паперів України. – 2011. – № 1-2. - C. 28-36.
31. Терещенко Г.М. До питання ринкового регулювання руху цінних паперів / Г.М. Терещенко //Фінанси України. - 2008 . - № 12. - С. 79-87.
32. Терещенко Г.М. Проблеми становлення та напрями удосконалення функціонування ринку цінних паперів в Україні / Г.М. Терещенко // Фінанси України. – 2010. – № 6. – С. 24-27.
33. Фінансова реструктуризація в Україні: проблеми і напрями: Монографія / За наук. ред. В. Федосова. — К.: КНЕУ, 2002. — 387 с.
34. Фондовий ринок України: законодавче регулювання : практ. посібн. -К.: АДС УМКЦентр, 2007. -559 с.
35. Шелудько В. М. Фінансовий ринок : підруч. / В.М. Шелудько. - К.: Знання , 2006. -535 с.
36. Школьник І.О. Капіталізація фондового ринку України в контексті світових тенденцій / І.О. Школьник // Фінанси України. – 2011. – № 4. – С.65-74.
37. Школьник І.О. Фінансовий ринок України: сучасний стан і стратегія розвитку : монографія / І.О. Школьник. – Суми : Вид-во "Мрія": УАБС НБУ, 2008. – 348 с.
38. Шулежко М. Нормативне регулювання ринку цінних паперів / М. Шулежко //Економіка АПК. - 2010. - № 7. - С.89-92.
39. http://nssmc.gov.ua - Офіційний інтернет-сайт Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку.
40. http://www.kmu.gov.ua - Офіційний інтернет-сайт Кабінету Міністрів України.
41. http://www.bank.gov.ua - Офіційний інтернет-сайт Національного банку України.
42. http://www.globfin.ru - Мировая экономика, финансы и инвестиции.
43. http://analitika.at.ua - Информационно-аналитический центр ANALITIKA.
44. https://www.wikipedia.org/ - Свободная интернет-энциклопедия.
45. http://ekonomyks.ru
ВСТУП
Ринки цінних паперів є одним з найважливіших механізмів фінансування розвитку економіки. Надаючи альтернативу банківському фінансуванню, ринки цінних паперів являють собою найчастіше найменш витратний і більш масштабний механізм залучення капіталу в реальний сектор, сприяючи прискоренню економічного зростання. Ринок акцій, в силу специфіки своїх інструментів, надає не лише можливості залучення грошових коштів, але і перерозподілу власності. Особливе місце ринку акцій обумовлено його функцією по передачі ризику. Інвестор, що купує акцію підприємства, приймає ризик збитку одночасно з можливістю отримання прибутку підприємства. У зв’язку з цим, ринок акцій народжує підприємницьку, інноваційну функцію в економіці, бажання з ризиком інвестувати капітал заради отримання економічної вигоди в майбутньому. Така поведінка в трактуванні Й. Шумпетера є двигуном економічного розвитку країни.
Українська економіка з її низьким ступенем диверсифікації структури виробництва і нерозвиненими, деформованими інститутами ринку потребує інноваційного, модернізаційного шляху розвитку. Тривала залежність від зовнішніх джерел (низьких цін на енергоносії і дешевих зовнішніх кредитів) показала всю свою згубність з розвитком світової фінансової кризи. На даний час, в період посткризового відновлення, особливу значимість набуває формування внутрішніх джерел зростання і оновлення економіки. Однак, неможливо створити передумови для інноваційного економічного розвитку без надійних джерел фінансування цього розвитку, які забезпечують ефективне залучення капіталів з низьким рівнем ризику.
У зв’язку з цим, актуальною науковою проблемою є розробка комплексу заходів державної політики на фондовому ринку, у рамках якого ринку акцій повинна відводитися особлива роль механізму фінансування інноваційних проектів, як це відбувається в провідних західних економіках. В рамках даного комплексу заходів необхідно забезпечити вирішення питань не тільки укрупнення ринку акцій, але і підвищення його прозорості, скорочення дефіциту ліквідних фінансових інструментів, розвитку торговельних механізмів та інфраструктури. Масштабне залучення населення до участі в торгівлі на українському ринку акцій є особливо актуальною проблемою, що безпосередньо впливає на зростання доходів громадян.
Беручи до уваги процеси глобалізації фінансових ринків, особливий інтерес представляє розробка питань взаємодії національного і світового ринку акцій. Наукове осмислення досвіду розвитку ринків цінних паперів ключових англосаксонських країн - США і Великобританії, що є, безумовно, найбільш розвиненими ринками в сенсі технологій торгівлі та торговельної інфраструктури, фінансової інженерії, фінансового інструментарію та практики державного регулювання, необхідно при розробці державної політики розвитку національного ринку цінних паперів. Аналіз тенденцій розвитку ринку акцій Німеччини, як провідної економіки континентальної Європи і джерела континентальної традиції залучення капіталу, представляє особливий науковий інтерес при зіставленні зі специфікою ринків названих англосаксонських країн.
Осмислення досвіду регулювання фондових ринків зарубіжних країн, представляється особливо актуальним в світлі світової фінансової кризи.
Таким чином, дослідження українського ринку цінних паперів, його структури, специфіки, системи регулювання та перспектив розвитку на тлі порівняльного аналізу ринків цінних паперів названих країн і оцінки впливу світової фінансової кризи визначає актуальність теми дослідження.
Значну увагу проблемі формування та розвитку ринку цінних паперів приділяють як вітчизняні, так і західні вчені-економісти: В. Базилевич, З. Варналій, О. Василик, В. Корнєєв, О. Мозговий, В. Оскольський, Дж. Долан, К. Форбс та ін. Водночас в умовах глобалізації фінансових систем та відкритості вітчизняного ринку цінних паперів виникають нові можливості та загрози для розвитку даного ринку як сектору ринку капіталу, що потребує проведення нових досліджень факторів впливу на зазначені вище сегменти економіки.
Основна мета курсової роботи полягає в тому, щоб на основі аналізу тенденцій розвитку найбільших національних ринків цінних паперів зарубіжних країн визначити можливі напрями та перспективи розвитку українського ринку цінних паперів, дати практичні рекомендації для вироблення комплексу заходів державної політики розвитку цього сегмента фінансового ринку.
Об’єктом дослідження виступають ринки цінних паперів США, Німеччини, Японії та України, а також фундаментальні фактори, що впливають на ці ринки, та їх вплив на грошово-кредитний ринок.
Предметом дослідження служать причинно-наслідкові зв’язки і тенденції, що визначають розвиток ринків цінних паперів зазначених країн, а також механізм їх впливу на грошово-кредитний ринок.
В розділі І курсової роботи визначено поняття ринку цінних паперів як економічної категорії, вивчено і проаналізовано структуру ринку цінних паперів та механізм його функціонування, дано характеристику видам цінних паперів.
В розділі ІІ вивчено вплив ринку цінних паперів на стабільність грошово-кредитного ринку, проаналізовано ринок цінних паперів в економічно розвинутих країнах, досліджено механізм його впливу на грошово-кредитну політику.
Етапи становлення ринку цінних паперів в Україні, його структуру, сучасний стан та особливості функціонування розкрито у розділі ІІІ курсової роботи.
ВИСНОВКИ ТА ПРОПОЗИЦІЇ
Від початку створення ринку цінних паперів в Україні нагально постало питання його ефективного функціонування. Сьогодні ринок цінних паперів не виконує всіх своїх функцій, не сприяє залученню інвестицій і перерозподілу капіталу. Крім того, потребує вирішення низка проблем: високий ступінь ризиків; відсутність відкритого доступу до інформації; невеликий обсяг і неліквідність; недосконалість нормативно-правового забезпечення; нестача кваліфікованого персоналу; низький рівень капіталізації; порушення прав інвесторів.
Однак, ринок цінних паперів в Україні все ж активно розвивається. За дослідженнями експертів, український ринок акцій став найбільш динамічним у світі за підсумками десятиліття. Він виріс майже на 900%. Проте, в Україні до сьогодні немає чіткого законодавства щодо фондового ринку. НКЦПФР не повністю виконує покладені на неї функції. Організований ринок не перевищує 10% ринку цінних паперів держави. Через політичну та економічну нестабільність національний ринок цінних паперів втрачає іноземні інвестиції.
Результати аналізу стану та прогнозу розвитку ринку цінних паперів України в середньостроковій перспективі вказують на необхідність проведення докорінних перетворень на організованому ринку цінних паперів, вжиття цілого комплексу законодавчих, нормативно-правових та інших заходів із метою розв’язання актуальних проблем його розвитку, забезпечення провідної ролі у процесах інвестування економіки країни.
Для покращення стану ринку цінних паперів в Україні та підтримання його фінансової безпеки потрібно підвищити роль держави на фондовому ринку. Одним з основних елементів державного регулювання ринку цінних паперів є контроль за діяльністю емітентів, професійних учасників ринку, фондових бірж та самоврядних організацій, спрямованих на виявлення і своєчасне запобігання порушенню законодавства на ринку цінних паперів.
Держава повинна створити довготермінову концепцію щодо розвитку ринку цінних паперів, має знайти шляхи поєднання ресурсів держави і приватного сектору з метою його формування, а також впорядкувати низку нормативно-правових актів. Так, створення єдиної біржової фондової системи на сучасному етапі розвитку вітчизняного ринку цінних паперів стане потужним чинником підвищення його ефективності.
Український ринок цінних паперів відчуває серйозний брак капіталовкладень і є проблема із залученням іноземного капіталу, і як вже було відмічено причиною цього є політико-економічний стан країни. І не дивлячись на всі зусилля Уряду, Міністерства фінансів і банків український ринок ще далекий від світових стандартів. Поновлення українського ринку цінних паперів безпосередньо залежить від того, наскільки швидко буде поновлено довіру вітчизняних та закордонних інвесторів до українських цінних паперів.
Основними напрямами розвитку ринку цінних паперів в найближчій перспективі є: удосконалення механізмів захисту прав інвесторів; розвиток інструментів ринку цінних паперів; удосконалення законодавства про цінні папери та фондовий ринок; удосконалення системи розкриття інформації на ринку цінних паперів; розвиток інвестиційної інфраструктури.
Підвищення конкурентоспроможності українського ринку цінних паперів і цивілізована інтеграція до міжнародних ринків капіталу повинні стати пріоритетами державної політики на ринку цінних паперів України.
